美国债务上限危机暂时“告一段(duàn)落”——美东时(shí)间5月31日(rì)，美国(guó)国(guó)会众议院通(tōng)过了一项关(guān)于(yú)联邦政府债务上限和预(yù)算的法(fǎ)案(àn)，隔日参议院(yuàn)通过，根据法案政府开支将受到(dào)上限制约直至(zhì)2024年结束，但可以避(bì)免(miǎn)发生债务违约。根据美(měi)国(guó)国会预(yù)算(suàn)办公室数据，目前(qián)美国联邦债务规模约为31.46万亿美元，占其国内(nèi)生(shēng)产总值比例已超过120％，相当于每个美国人(rén)负债9.4万美(měi)元。

　　事实上，二战以来(lái)，美国已103次(cì)调(diào)整债务(wù)上限(xiàn)，尽管未曾出现过实(shí)质性债务(wù)违约，但债务(wù)上限危机(jī)仍(réng)可从市场预(yù)期、流(liú)动性、风险偏好、借(jiè)贷成本(běn)等机制作用于全球(qiú)金融、实物资产。

　　多位业内人士对《中国基金报》记者(zhě)表示，在目前美国(guó)债务(wù)上限情景下，中(zhōng)长期看美债上限违约风险难以忽视，亚(yà)洲等新兴市场股(gǔ)票表现(xiàn)将更具韧性，而市场关注的(de)重点也将重新回到(dào)美联储的货币政策(cè)上来(lái)。

　　危机暂缓新兴(xīng)市场股(gǔ)票表现更(gèng)具韧(rèn)性(xìng)

　　除(chú)本(běn)次外(wài)，1976年(nián)以来美国政府债务共(gòng)有22次触及法定(dìng)上限，每次债务上限触(chù)及(jí)后均得到了上调(diào)或(huò)暂停，只是经历的时间长短不同。

　　彭(péng)博数据显示，2011年(nián)债务上限解(jiě)决前后，标普500指数(shù)自高(gāo)点下跌16.7％，而(ér)MSCI新兴市场指数下跌16.3％；在(zài)2013年债务(wù)上(shàng)限解决前后(hòu)，标普500指数最大下(xià)调幅度为(wèi)4.1％，MSCI新兴市(shì)场(chǎng)指数为3.4％。而在本次债务危机谈判过程中，亚(yà)洲(zhōu)市场(chǎng)反应参差，日经225指(zhǐ)数(shù)创(chuàng)1990年以(yǐ)来新高，香港恒生指数则跌至年内新低。

　　瑞(ruì)银财富(fù)管(guǎn)理投资(zī)总监办公室（CIO）对记(jì)者(zhě)表示，尽管美国彻(chè)底违约的可(kě)能性非(fēi)常低，但(dàn)此前因(yīn)为市场担忧发(fā)生(shēng)发生(shēng)违约(yuē)，很多(duō)国家和(hé)行(xíng)业都遭到抛售(shòu)，但这次亚洲市场表现(xiàn)相对于美国和发达市场更具韧(rèn)性(xìng)，得益于较佳的(de)盈利增(zēng)长(zhǎng)前景和具吸引力的相对估值，尤其看好中国、泰国和韩国。

　　具体就(jiù)中国市场(chǎng)而言，瑞(ruì)银(yín)CIO认为，盈利才(cái)是关键(jiàn)催化剂。中国今年首季盈利增(zēng)长较去年第四季有(yǒu)所改善，有(yǒu)助(zhù)提(tí)振对中国(guó)资(zī)产的信心。与亚洲其(qí)他地区（日本除外）相比，中国股市(shì)的估(gū)值似乎被低估。

　　景顺亚太(tài)区(qū)（日本除外）全球市场(chǎng)策略师赵耀庭也对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，债务协议(yì)的顺(shùn)利通过(guò)消除了美国乃至全球面临的一(yī)个不(bù)明朗因素(sù)，进而短暂提振市场情绪(xù)。中航信托宏观策略总监(jiān)吴(wú)照银对记者称，因投资者对两党达成(chéng)一致有(yǒu)确定的预期，所以近期美国以及全球资本市场并没有对美(měi)国债务(wù)上限问(wèn)题过度反应(yīng)，整(zhěng)体表现(xiàn)平稳。

　　中长期看美塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家债(zhài)上限违(wéi)约风险难(nán)以忽视

　　目前来看，主流大类资产对于(yú)美(měi)债危机的叙事(shì)反应都(dōu)较(jiào)为(wèi)平淡，但(dàn)野村东方国际证券资产管(guǎn)理(lǐ)部总经理兼(jiān)投资总监肖令君对记(jì)者表示，从(cóng)中(zhōng)长期的(de)资产配(pèi)置角度出发，诸如(rú)美债上限等类似(shì)的尾(wěi)部风险事(shì)件(jiàn)难以忽(hū)视。

　　“对冲(chōng)投资组合的下行(xíng)风险，主要考虑(lǜ)两点：一是多元化低(dī)相关性(xìng)资产配置、二是(shì)支付保险(xiǎn)费的另类(lèi)策(cè)略，为(wèi)组合(hé)提供下行(xíng)保(bǎo)护。回顾美债上限危机历史，看到(dào)避险资产(chǎn)如(rú)美元、美债、黄金在通常较风险资产呈现(xiàn)明显的超额收(shōu)益，因(yīn)此组合配置(zhì)中(zhōng)保有一定比例的避(bì)险资产有助对(duì)冲(chōng)投资组(zǔ)合波动。”肖令君进一步阐(chǎn)述道(dào)。

　　长江证券在黄金与美债季(jì)度展望(wàng)中也提到，黄金作为(wèi)典(diǎn)型的避险资(zī)产，国际金价将有支撑(chēng)，短期或继(jì)续走(zǒu)高，因为美债利率(lǜ)短期(qī)内仍(réng)会高位(wèi)震荡，通胀不确(què)定(dìng)性(xìng)仍然较高，同时(shí)全球(qiú)整体风险因(yīn)素在提高。

　　肖令君还提(tí)到，另一方面，极(jí)端危机(jī)环境下，大类资产会(huì)呈现同涨同跌(diē)的特征(zhēng)，如2020年3月极度恐(kǒng)慌时(shí)期，市场无差别抛(pāo)售一切资产增持现金，传(chuán)统(tǒng)避险资产随同(tóng)风险资(zī)产一起(qǐ)下跌，因此以期(qī)权保护组合下行风险(xiǎn)是另(lìng)一种方式(shì)。美债违约并非我们的基准假设，如果出现此类(lèi)尾部风险，做多波动率、以及做空风险(xiǎn)资(zī)产的衍生品(pǐn)策略将(jiāng)显著(zhù)受益。

　　瑞银首席美国经济学家Jonathan Pingle则认为，全球信用市场(chǎng)的最佳非对(duì)称对冲策略是(shì)做空美国高评级银行(xíng)（评级(jí)下调、对(duì)手方、杠杆担(dān)忧）、美国寿(shòu)险企业（CRE敞(chǎng)口、高杠杆、估值(zhí)紧绷）和(hé)美国REIT（出现(xiàn)更严重的衰退时，CRE敏(mǐn)感性(xìng)更高(gāo)）。

　　FXTM富拓(tuò)特约(yuē)分析师(shī)黄俊则对记者表示，美债上(shàng)限(xiàn)的提升，将促进(jìn)美联储停止紧缩货币(bì)政策，对(duì)美(měi)股(gǔ)也(yě)是(shì)一大利好。他还认为，美(měi)国政(zhèng)府的财政支出得到(dào)了(le)保证，在(zài)两年内可以(yǐ)继续举(jǔ)债。最近(jìn)两周的美债谈判关键期，美国三(sān)大股指(zhǐ)主涨，“用脚投票(piào)”的(de)市场(chǎng)报以乐观(guān)。可见随(suí)着(zhe)美债上限谈判的尘埃落定，美股仍有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)有良好表现。

　　市场重点再次回到

　　美国财政(zhèng)政策(cè)和货(huò)币政策上

　　美国(guó)参议院已(yǐ)经投票通(tōng)过债(zhài)务(wù)上(shàng)限法案，市(shì)场(chǎng)关注焦点再(zài)度回到美国未来的财政政策和货币政(zhèng)策上。肖(xiào)令(lìng)君认(rèn)为，如果(guǒ)未出现黑(hēi)天鹅(é)事(shì)件(jiàn)，预计(jì)联储(chǔ)仍将贯彻数(shù)据依(yī)赖原则，联(lián)储可能会(huì)持续关注(zhù)就(jiù)业(yè)数据和(hé)工商业运行(xíng)情(qíng)况，等(děng)待(dài)市场自(zì)然降温(wēn)至浅萧(xiāo)条(tiáo)后(hòu)再塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家开启降息，年内降(jiàng)息的乐观预期存在修正可能(néng)。

　　肖令君(jūn)还称：“从经济数据上看(kàn)，美国(guó)经济韧性好于预(yù)期，如果年(nián)核心PCE指标继续反弹走(zǒu)高，不排除联储还会继续加息的可能，但加息周期已接近尾声，利率基本见顶的趋势不会(huì)改变(biàn)，因此预计加息对市场的(de)冲击趋缓。”

　　赵耀(yào)庭认为，债务(wù)上限协(xié)议通过(guò)后，美(měi)国财政部预计将可于未来7个月(yuè)发行逾6000亿美元(yuán)的(de)国债。随着市场流动(dòng)性收(shōu)紧(jǐn)，这或将产生显(xiǎn)著的吸力作用(yòng)。债券收益率或(huò)将随着资本流出(chū)经济(jì)而上(shàng)升(shēng)。

　　FXTM富拓特约分析师黄俊(jùn)则称，接下(xià)来美国财政部(bù)的(de)工作重点(diǎn)是如(rú)何为美(měi)债找(zhǎo)到买家，其中有(yǒu)三个重要(yào)看点，即(jí)第一，美联储现在仍在(zài)缩表周期，接下来是(shì)否要(yào)调(diào)整货币政策停止缩表抛(pāo)售美(měi)债；第二，以(yǐ)中国为代(dài)表的贸易顺差(chà)国是否购(gòu)买美(měi)债；第三，美国国内普通家庭可能(néng)成为购(gòu)买美债异(yì)军突起的力量。

　　黄(huáng)俊进而分析称，美联储现在(zài)仍在缩表周(zhōu)期，接下来(lái)是(shì)否要(yào)调整货币政策停止缩表抛售美债。如果(guǒ)美联储缩表卖出美债(zhài)，美国(guó)财政部发行美债（向市场卖出）这无疑(yí)会给美债市场造成(chéng)极大抛压。他(tā)总结道，美债的重新发行，有可(kě)能促使美联储(chǔ)美联储停止加息和缩表。在5月美(měi)联储(chǔ)FOMC申明中删除了此前暗示未来还会加息的(de)措辞，需(xū)要(yào)关注6月利率决议中美联储(chǔ)是否能进一步(bù)确(què)认停止紧(jǐn)缩的态度。

未经允许不得转载：西部数码-全国3强！中国领先的云主机、虚拟主机租用、域名注册服务商！ 塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家